Luiz Inácio Lula da Silva, presidente electo de Brasil, revivió el sueño de una moneda única latinoamericana. Es una idea que funciona bien en la campaña electoral, pero sería desastrosa en la práctica.

Por qué es importante: Las tensiones económicas y políticas tienden a ser altas en América Latina, que tiene una larga historia de políticas monetarias desastrosas.

• El statu quo actual, en el que la mayoría de los países tienen una moneda nacional de flotación libre y relativamente estable, es bastante exitoso según los estándares históricos. Desarmarlo por razones políticas sería una muy mala idea.

Cómo funciona: La teoría del área monetaria óptima se refinó por primera vez en 1961, en un trabajo que eventualmente ganó un premio Nobel para Robert Mundell. Para que la moneda única sea una buena idea, se deben obtener cuatro hechos:

• Libre circulación de mano de obra
• Libre movimiento de capitales
• Políticas fiscales que transfieren dinero de las zonas ricas a las zonas pobres
• Ciclo económico altamente sincrónico.

Imagen grande: Incluso una pequeña área de moneda única latina solo cumplirá uno de los cuatro criterios: seguramente habrá países que puedan negociar libremente el movimiento de capital.

• Sin embargo, las fronteras abiertas, donde alguien de, digamos, Paraguay sería libre de vivir y trabajar en Chile, no es un comienzo.
• De igual forma, los uruguayos no estarían dispuestos a enviar grandes sumas anuales a Bolivia.

En cuanto al ciclo económico, Influyente 1993 papel por Barry Eichengreen analiza la correlación cruzada entre 11 países latinoamericanos diferentes. De los 55 pares posibles, solo cuatro muestran una correlación positiva significativa.

• Estos hallazgos están respaldados por análisis posteriores en 2003 y 2018.

Subrayar: Es fácil para los políticos decir que una moneda ayudará a que América Latina tenga más peso económico que el dólar estadounidense. Sin embargo, en realidad, probablemente solo cause daños internos dolorosos, como vimos en la Eurozona en 2011.